原材料产量低+海外疫情升温口罩股逆势拉升这两条产业链成为避风港

发表于 2020-6-12 00:51:08

受外围股市重挫影响，今日(2月28日)A股三大股指全线低开，并持续走弱，沪指失守2900，创业板指跌幅更为惨烈，行情面呈现脉冲式下探趋势。
从盘面上来看，原材料产量低+海外疫情升温，口罩股逆势拉升。截至午间收盘，道恩股份、搜于特涨停，再升科技、泰达股份、南卫股份等多只个股大涨。
消息面上，据央视新闻报道，多国新冠肺炎感染者数量持续攀升。世卫组织总干事谭德塞指出，新冠肺炎病毒不分国界、不分种族，也与一个国家的GDP或发展水平无关。重点不仅在于防止病例进入，关键是出现病例时该做什么。每个国家都需要准备好及早发现病例，隔离患者，追踪接触人群，提供优质的临床护理，防止疫情在医院暴发及社区传播。
据世卫组织评估，目前全球有大约30-40个国家面临新冠肺炎传播的高风险。世卫组织已将病毒检测工具送至57个国家，并通过在线方式培训卫生工作者。
另外，据21世纪经济报道称，疫情发生前，口罩的“核心”熔喷布价格在1.8万元/吨左右，现在部分报价已经涨破20万元/吨，而且还买不到货。医用口罩主体结构多为三层无纺布，即SMS结构，内S层为普通无纺布、外S层为经防水处理无纺布，中间M层为驻极处理的熔喷无纺布，为拦截细菌、飞沫的核心层。当前，市场最为紧缺、价格上涨幅度最大的就是熔喷无纺布。
记者采访了解到，熔喷布飙涨归根到底是供求关系使然。供应方面，国内产能规模相对有限，新增产能设备需要向国外机构订制，到厂周期需要三到六个月。需求端，则受到口罩供不应求，行业内企业扩产、行业外企业集中涌入所带来的需求骤增影响。
机构指出，海外疫情滞后于中国，目前处于爆发早期阶段，疫情严重地区口罩脱销。其中，意大利部分药局的口罩厂商已无库存，100枚口罩售价高达100欧元；德国药店口罩10日内涨价24倍，约售60欧元/盒；韩国新冠肺炎疫情严重的大邱市和庆尚北道1人限购口罩30个；日本于21日宣布逐步恢复从中国市场进口口罩。从全球口罩限购和价格飞涨来看，口罩需求急剧增加。
国信证券分析，本次疫情促使大众提高了公共环境以及个人卫生防护意识，对防护类化学纺织品和消毒类化学品的需求量大量增加，其中防护类化学品主要包括口罩产业链的上游关键原材料聚丙烯等。口罩是防范新型冠状病毒感染的必需品，不管是医务人员还是普通消费者，对于口罩的需求量都很大。特别是对于一线的医务人员，N95口罩是不可或缺的防护品。我国医用口罩上游产能较为集中，产量连续保持较快增长，口罩制品市场规模近五年复合增速10%以上。受新型冠状病毒疫情影响，我们预计2020年医用和个人防护口罩需求爆发式增长，且未来有望持续保持较快增速。
目前国内口罩产业链完整，滤材是口罩产业链的关键核心材料，熔喷滤材环节在短时间内可能面临产能瓶颈。高熔指纤维聚丙烯是熔喷滤材的主要原料，国内产能比较充足且价格稳定，但是在全球口罩需求量突然提升的情况下，熔喷滤材环节仍然有可能面临阶段性供给紧张。根据测算，每生产50亿个医用口罩(三层无纱布)约需10万吨熔喷无纺布。
国信证券进一步指出，本次疫情爆发，推动政府和大众加强公共环境和个人卫生防护意识，预计防护类产品的需求后续将保持较快速度增长。从化工行业投资机会出发，我们建议关注防护类化工品和消毒类化工品两条产业链。
民生证券分析，口罩供需缺口过亿、设备投资回收期短，口罩设备需求旺盛需求端：假定复工率达70%，且假设不考虑受到影响较小的第一产业，按每人每天使用一只口罩计算，口罩的需求达每天3.9 亿个。对于供给端：医用口罩国内产能约220 万只/天，平均日进口4055 万只。随着海外疫情发展导致当地需求增加、限制出口，我国可进口口罩数量将减少。设备投资回收期短，口罩设备需求旺盛：假定一整套全自动口罩设备30-35 万，24 小时不停工每天的产能约14.4 万个口罩。投产后按均价1 元的售卖价格出售，假设毛利率为20%，一天的毛利为3 万元，达产后投资回收期极短。
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