周迅宇：中国房市泡沫和股市有关

近日，来自哥伦比亚大学金融工程系的周迅宇教授接受凤凰财经采访时，透过行为金融学理论，对中国的股市、房地产市场进行了全面分析并指出，在谈及能否通过这一理论反映美国股市及投资前景时，他指出，美国股市散户投资者占比少，相对成熟，但还是受到某些行为偏差的影响造成很多时候的“赢一粒糖，输一间厂”。从投资地域上讲，今年更加看好美国以外的新兴市场和欧洲市场。　　周迅宇认为行为金融学是研究人的非理性行为，即行为偏差对金融的影响。它是相对来讲比较年轻的学科，但还是可以通过行为金融学解释很多现在看到的金融现象。各个国家，不同的市场受这种行为偏差的影响程度不同。它相对美国、英国这些成熟市场的影响较小。【

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】　　行为金融对中国影响较大，原因是中国金融市场的发展刚刚起步。举例来说，美国股票市场上的参与者主要是机构投资者，散户较少。据统计，在美国股市散户的参与度仅有15%。换句话，即使这些散户也受到行为偏差影响，但对于整个市场的影响也是较小。而中国的股市散户参与度达85%（据2014年统计），说明市场上参与者多数为散户。一些散户持有“赌”的心态，受到行为偏差的影响特别大，同时对金融市场产生负面作用。因此，可以看到中国的股市大起大落，升、跌没有理性。因此，用行为金融学理论指导中国市场就特别有意义。　　所谓散户“赌”的心态就是投机。散户“追涨杀跌”，看到股票涨，不管股价是否脱离基本面，拼命去追；看到股价跌，就惊慌失措，不顾其基本面而选择抛。这样散户一定会输。而成熟的策略应是像巴菲特一样，找一些基本面成熟的股票，长期持有，或是收息（分红）。股市投资本来的意义就是分红，而赌它在短期内的上升或下跌就是赌博了。所谓投资是指，一个公司有盈利前景，将来有红利给你，这才是要持有一支股票的真正原因。【股票配资就来环球配资网】　　周迅宇认为任何的理论都是在实践中做出检验，行为金融学理论同样也来自于实践。比如金融模型通过市场的实证和检验，判断一个理论是不是对的，经过检验后，该模型就有预测市场的能力了。因此，行为金融是随着市场的变化不断调整自己。此外，行为金融的自我调节不仅随时间而变，还会依据不同地域的市场成熟度而做出相应调整。　　股市中的涨涨跌跌，投资股市大致有两种情况：投资与投机。正确的方法是投资，去发现一些有价值的公司，分析其长期的盈利状况以及是否有一个持续的回报（分红）。这才是投资的本意。当一个公司一直有分红盈利，它的股价自然会涨。长期持有一支好的股票，不去管它短期内的涨跌，而是享受其长期带来的增值和分红。　　周迅宇：美国股市是一个相对成熟的市场，投资者受行为偏差的影响相对小一些，当然有很多现象还是可以用行为金融学来解释。据观察发现，美国股市有这样的现象：人们买了股票后，赢了一点点就急忙抛掉，而不是像巴菲特那样长期持有。反之，输了钱不肯放，还一直持有这个股票。例如，当看到股价跌下来一点时，不敢放，认为会有机会回升。随着股价大幅下跌还不想放，其实这是不成熟的表现。而理性的做法应该是“止损”。这是大忌，这样的投资者在美国市场很常见，其中以散户投资者居多。【股票配资就来环球配资网】　　当问及怎样看待目前中国的房地产市场时，周迅宇表示：当然我不是这方面专家。但可以肯定的是中国的房地产疯长现象肯定是不正常的。其中原因很多，有一个原因也是和中国的股市有关。因为很多人发现自己投资股市是输钱的。反过来，投资房地产却很少有人输钱。基于这种想法，使得很多人在股市上输钱后，把钱都投到房地产上去了。这可能也是使得中国房地产疯长的一个原因。周迅宇认为，这其实也是一种行为偏差，只是说房市的波动没有像股市那么快，房市的波动可能需要很长一段时间。目前房市已经完全脱离了基本面，也与老百姓的收入脱节。如果说股市有泡沫，一年会爆掉，那么房市的泡沫不是一年，但也许是十年爆掉。配资门户网（https://www.peizimenhu.com/）股票入门知识_炒股配资平台_配资炒股行情

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