千呼万唤始出来，新科技板块终迎春风拂面。

深层次改革，必然需要自上而下推动执行。新年伊始，伴随着两会临近吹响的改革号角，A股市场也开始燃起了砥砺奋进，扬鞭奋蹄的火花。于是，困扰了A股市场多年的无法留住真正的新经济科技巨头企业的顽疾有望得以彻底解决。

早些年那些无奈离开A股而选择境外上市平台的百度、阿里巴巴、腾讯、京东等互联网高科技企业，实属“肥水流了外人田”。据业界内部消息，监管层正在酝酿新政，通过一揽子政策改革以提升我国资本市场体系的制度包容性、市场承载力和国际竞争力，力争把第二批中国高科技企业中的优质企业留在国内，让好企业尽快上市，让融资者得到更快发展，让投资者得到更多回报。

一个令人欣喜的迹象，可以从2018年即将进行的IPO大单中得窥一二。在2018年待解的IPO大案中，以下5件可谓独占鳌头之作：

锂电池巨头：宁德时代；

芯片巨头：紫光展锐；

供应链巨头：FII富士康工业互联网；

手机生态巨头：小米；

支付平台巨头：蚂蚁金服。

先不论大名鼎鼎的富士康，小米和蚂蚁金服，就是不为人熟知的宁德时代和紫光展锐也是各自行业内的龙头翘楚。宁德时代作为国产锂电巨头，目标已经不再是在国内争一时长短，而是要成为世界锂电巨头；紫光展锐则是国内排名第二的IC设计巨头，仅次于名声在外的华为海思半导体。

企业有自主选择上市地的权利，这本无可非议，但过去十几年间，受制于制度、监管规则、市场容量等因素，百度、阿里巴巴、腾讯、京东等一大批互联网高科技企业纷纷选择了在美国、香港等地上市募资，像腾讯和阿里这样用户和利润主要来自于国内，而上市地在国外、与国内散户投资者无缘的现象令不少市场参与者一声叹息。

回首过往，金融体系发展滞后，特别是上市制度和多层次资本市场的缺失难以适应新业态发展的需要，成为制度层面让优质互联网企业集体赴海外上市、“肥水流到外人田”的主要原因。

困扰此类企业登陆A股的三大困难，一是盈利门槛。我国的证券法对公司上市设定了明确的盈利门槛，如A股主板上市需要连续三年净利润超过3000万等。不过，由于互联网行业特殊的业态以及强竞争环境，很多企业在上市融资之时难以满足国内证券法所规定的盈利门槛要求。

二是股权的VIE架构。据不完全统计，赴美上市的中概股中有有60%的企业采用了VIE结构，其中互联网行业VIE结构占比几乎接近100%。由于互联网公司在创业阶段需要投入大量资金，而又难以从银行等传统金融机构获取融资，所以不少互联网企业经过几轮融资之后股权结构中往往都有海外风险投资机构的身影。同时，为了绕过对外资的行业限制要求，不少互联网企业选择采取离岸注册可变利益实体结构(VIE)的形式进行运作。

三是同股不同权问题。公司法第一百零三条规定，股东出席股东大会会议，所持每一股份有一表决权，该规定是同股同权的法律基础。但BATJ公司中，大量存在同股不同权的现象。比如百度的李彦宏虽然占股16.1%，但是B类普通股享有1：10的投票权，从而掌控了百度公司60%以上的投票权；刘强东持股京东15.8%，却拥有80%投票权。

当前，小米、滴滴打车、大疆无人机等第二批中国的高科技企业脱颖而出，与此同时，中国股市容量提升，资本市场改革持续深化，多层次市场服务实体经济的能力明显提高。如何把好的高科技技术企业留下来，如何让已在海外融资的优质独角兽们陆续回归，成为了监管层需深思熟虑的关键问题，尤其是今年以来，多个监管部门密集释放的多重信号，已明确展现出提升资本市场体系制度包容性改革的迫切之势。

从张慎峰提出的“一些长期悬而未决的难点、痛点问题，需要拿出更大的勇气和魄力推进改革，大幅提高市场核心竞争力的改革已显得迫在眉睫，要以时不我待的精神与时俱进地提升我国资本市场体系的制度包容性、市场承载力和国际竞争力”，到证监会系统2018年工作会议上提出的“以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向，吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度”，证监会高层已就改革举措达成共识。

疾风知劲草，板荡识诚臣。今日在周末的多重利好刺激下，中小创一扫一年多来被上证50压制的苦闷，再度开启似曾相识的集体井喷模式，其中尤以芯片半导体和5G为反弹引领，特别是风痕居半年来极度看好的芯片板块，再次出现近15只个股涨停的盛况。诚然，今日受到注册制延期和IPO空窗期的刺激，次新板块更为强势一些。但是延续今年管理层大力扶持新经济模式下的科技龙头帮扶力度，未来半年可以重点关注那些具备业绩和市场前景的新科技代表龙头了。以今年IPO大案的板块分类参照，芯片（设计+产品+材料），新能源车（锂电+钴+吉利概念等），移动支付，大制造，生物制药，人工智能等领域，都会有大牛产生。配资门户网（https://www.peizimenhu.com/）股票入门知识_炒股配资平台_配资炒股行情

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