上证50ETF低开高走，随后振荡上涨0.94%，报收于2.89。期权市场交投清淡，全日累计成交613097手，认购与认沽分别成交326183手和286914手，较前期成交小幅萎缩。成交量PCR值微涨至0.88，维持阶段性高位，市场情绪颇为谨慎。持仓方面，自3月以来，期权增仓特性明显，其中认购持仓突破百万大关，达到1007457手，认沽持仓687731手，持仓总量1695188手，认购持仓大于认沽特征明显。从主力3月合约持仓分布看，认购持仓集中在2.8执行价格以上，而认沽期权在2.9以下执行价格成交更为活跃，总体呈现“高执行价格处低于认购持仓，低执行价格处高于认购持仓”的分布特征。其中执行价格2.9处成交量达到117033手，构成了潜在压力位，后期密切关注能否有效突破。
受基础资产上升的推动，除一些虚拟价值期权外，认购期权收盘走高，增幅最大的是31.68。看跌期权的跌幅为3.59至47.06，标的资产分别为30天、60天、90天的年化波动率分别为23.30.15%和19.71b，呈现出逐渐下降的趋势。然而，它仍然保持着一个较高的阶段水平。隐含波动率在当天继续下降，并保持微弱的波动趋势。认购和看跌的综合隐含波动率分别为22.31%和22.43%，价格差异趋同。在三月份的主要合约中，卖空率略高于认购隐含波动率。
两者均具有中低双方高的微笑结构，使得等价期权低于虚拟价值期权和实物期权定价，季度合约隐含波动性稳定，价值区间为20.57~30.43。上证50ETF短期内将保持震荡趋势，市场情绪略悲观，时间价值消费加速，短期内避免定向交易，适合采用区间振荡策略来应对，激进投资者可以依靠支撑压力水平建立交叉销售组合。赚取版税和黄金回报，保守投资者建立低价差异化的投资组合策略。
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发表于 2018-9-3 01:04:02
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