随着全球金融市场的不确定性加大，中资企业发行的美元债券风险也逐渐显现出来。过去几年，中资企业纷纷发行美元债券，以融资为扩大业务和国际化的发展提供支持。近期的变化引发了人们对这些债券风险的关注。 美元债券的发行规模不断扩大，使得中资企业面临着更大的偿债压力。尽管美元债券提供了更低的利率和更广泛的投资者基础，但企业需要面对美元的偿债压力。由于人民币汇率的不确定性和外汇市场的波动，企业的外汇风险增加，偿债压力也相应增加。 全球经济增长放缓也加大了中资美元债的违约风险。全球贸易紧张局势不断升级，许多国家面临着经济下行的压力。这导致了全球需求的疲软，其中一些中资企业面临着出口订单减少和市场萎缩的挑战。这种情况下，企业的盈利能力下降，从而增加了无法偿还美元债券的风险。 第三，监管政策的收紧也对中资美元债带来了潜在的风险。监管机构越来越注重控制企业的债务水平，特别是外债。这些监管措施限制了企业发行新的债券来偿还旧债，可能导致企业陷入资金链断裂的困境。 面对这些风险，中资企业应该采取一系列措施来管理他们的美元债务。企业应该综合考虑外汇风险和利率风险，制定有效的对冲策略。企业需要加强对全球经济形势和市场动态的研究，及时调整业务战略以应对市场变化。企业还需要加强与投资者和监管机构的沟通，及时披露风险信息，建立稳定的合作关系。 中资美元债风险不容忽视。中资企业应该保持警觉，加强风险管理，以确保债务的可持续性和稳定性。企业才能在不确定的市场环境中保持竞争力并实现长期发展。 中资美元债风险
影响 整体而言，美元债市场对于投资者的保护在发行条款中就有明确的界定，相较于境内债券市场的条款更加严格，这一点对境外投资人相对更为友好。如果同一主体同时在境内外发行债券，境外债券有投资者保护条款，而境内债券没有严格的投资者保护条款，就会出现同债不同权的情况，对境外债投资人的保护程度会高于境内。虽然国际评级机构对于境外债违约的认定、中资美元债的违约率以及投资人保护条款上，境外投资人面对的违约风险要小于境内，但同样也需要在实际投资过程中避免踩雷。随着近年来中资美元债市场的扩大，境内主体越来越多的去境外发债融资，境内外债券市场相同发债主体或关联企业（如担保、设立境外子公司或SPV）的信用联动性有所加强，如果境内主体发生信用风险，都可能会造成境内外主体信用发生联动反映，例如2019年12月北大方正境内超短融19方正SCP002到期未能足额偿付资金，境外子公司诺熙资本发行美元债全线下跌，跌幅超过50%，因此更需要关注境内关联公司的偿债安全性。 中资美元债风险高吗
中资美元债，是中国的经济主体，在境外离岸市场发行的以美元计价的债券，也就是国内企业借海外投资者的钱搞自己的业务。 美元债就是中资企业在离岸发行的一种海外资产。过去两年，中资美元债一直有着相对较高的收益和相对较小的波动，而且投资人普遍对发行主体较为熟悉，因此受到投资人广泛青睐。现在就去关注下美元债是什么意思，以及怎么购买美元债券。 所谓美元债就是以美元计价的债券。亚洲美元债即由亚洲的经济主体发行的，以美元计价的债券；中国美元债即由中国的经济主体发行的，以美元计价的债券。大多数海外发行债券的中资企业都是区域或者行业的龙头企业，长期拥有较好的经营发展模式，有良好的银行融资渠道与政府支持，信用基本面较好，违约率较低。 中资美元债发行自2010年起开始提速，至2016年达历史最高。虽然知道美元债是什么意思，但无论从发行数量还是发行总金额来看，过去五年中资美元债整体发行出现大幅增长。城投美元债的发行在去年达到高峰。 为中资企业在国际市场融资提供重要的定价参考。2021年10月19日我国在香港特别行政区面向全球金融市场机构投资者发行40亿美元的美元主权债券，期限为3年、5年、10年、30年。本次发放将会进一步的巩固美元主权债的常态化发行机制，提振离岸一二级市场，完善中国离岸美元债券的定价基准，从而提供定价参考。 发行利率不同。主权债券的发行利率要低于国债。以欧洲举例来说：欧洲债券利率普遍较低，甚至有国家已经开始发行负利率债券。 国外投资者愿意购买中国发行的主权债券应该是中国政治经济稳定，收益有保障。其实是一种政府担保，用国家资产和国家信誉来借债。 中资美元债行情
wind里能找到iboxx指数查看中资美元债行情。 1.投资级中资美元债整体经历了先跌、后涨、再跌的过程，年初至今回报仅为 0.02%，房地产投资级指数回报为-2.2%，非金融投资级回报率为 0.5%。9 月底以来，投资级、房地产投资级、非金融投资级分别下跌-0.61%、 -2.1%和-0.5%，非金融投资级延续了2022年以来的良好表现，整体回报率较好。金融投资级2022年以来先后收到华融和房地产行业性的影响，回报率一般。 2.中资地产美元债二级市场价格大幅下挫，到期收益率明显上行。花样年事件只是催化剂，更为核心的在于房地产政策持续收紧，房企普遍面临现金流紧张、债务融资不畅，还有恒大等主体信用风险的持续发酵。 在这一轮大幅下跌中，非金融行业由于涉及的风险主体少，表现相对占优；房地产为代表的高收益债，收益率和利差已经达到近几年的高点，近期呈现加速上行的态势。二级市场的表现传导到一级市场，一级市场房企融资表现也较差。 从2022年有关部门表态来看，对于房企的信用风险处置，靠前介入甚至力挺干预的意思表达不足，言语中的倾向还是更为市场化。 这就决定了房企信用状态显著改善的可能性较低，市场仍然会用脚投票，整体风险无法轻言收敛。与包商和永煤之后的情形有所区别。 结合历史来看，2022年中资美元债处于情绪的底部，信用压力决定了未来难言乐观，美债走向同时带来流动性压力。关注风险，警惕债务到期压力较大的房企以外，还需要合理看待具备一定转圜条件的地产企业和其他行业主体。 拓展资料： 高收益级中资美元债收益率及利差大幅上行，2022年均已经超过2020年疫情期间达到的收益率和利差的高峰。高收益级中资美元债到期收益率及利差在2020年先后经历了疫情影响下的流动性冲击、恒大事件影响和永煤违约冲击，进入2021年后，又先后受到美债利率上行、恒大负面新闻持续发酵、花样年违约冲击等影响，2022年，高收益中资美元债收益率和利差已经上行至近几年的最高水平。 中资美元债风险研判
北京多慧达管理顾问有限公司（DHD Consulting）致力于企业战略研究，专注于为中国金融领域提供专业化的研究咨询服务。DHD金融研究团队在长期监控获得的一手数据和权威数据支持下，对中国金融服务业的内外部环境、监管体制、发展现状、业态融合、业务创新、投融资与并购、企业经营效益和各级资本市场等要素，在借鉴国际先进经验的基础上进行了全面、细致、前瞻性的战略研究。2007-2008年中国银行业市场深度分析及发展趋势研究报告 报告摘要 中国银行业2007年经受了美国次级债危机并且取得了不错的成绩 2007年上半年美国爆发次级债券危机，但是由于各种原因中国各银行受影响不大，工行现拥有外汇债券总额284亿美元，其中美国次级债仅有2.29亿美元，而且这些债券的市场评级均较高。截至2007年6月末，中国银行投资美国次级住房贷款抵押债券89.65亿美元，占集团证券投资总额的3.51%，所持数量较少，不会对业绩构成明显影响。招行有关美国次级住房抵押债券的投资，在危机前已获利平仓。交行包括其海外分支机构在内，没有购买过美国次级住房抵押债券。中信银行也没有涉及美国次级住房抵押债券业务。可以说次级债在中国银行业影响甚微。 2007年上半年上市银行业绩喜人，盈利同比增逾五成。A股12家上市银行及H股上市的建行2007年半年报显示，上市银行资产规模快速增长，建行、交行、招行资产规模分别突破6万亿元、2万亿元、1万亿元。 总之我们认为未来中国银行业具有巨大的提升盈利能力的潜能，最重要的原因是中国经济发展给银行业带来了巨大的市场发展空间，从单个银行来讲，只有通过改革提升综合竞争力方能在巨大的市场空间中成长壮大。 本篇报告包含研究小组通过各种渠道采集的翔实而准确的经济运行数据、银行业的运行数据、各个银行的经营数据。在权威而详细数据的基础上我们对国内外银行业总体市场及各业务市场现状、趋势进行了深入的论述，同其他同类题材的报告相比，我们突出的地方是我们的分析内容，和报告严谨的逻辑思路，为您深入了解银行业市场现状及趋势提供最富价值的DHD研究价值及战略建议。报告目录 第一章 研究概述 10 第一节 研究背景 11 一、 2005-2007年银行业经济运行背景 12 二、 2006年中国银行业对外资开放 12 三、 2005-2007年银行业投资热点 13 四、 2005-2007年银行业政策演变 13 第二节 研究内容 14 第三节 研究方法 15 第四节 研究结论 16 第二章 全球银行业发展环境评述 17 第一节 全球经济发展环境 18 一、 2004-2007年全球经济发展概述 18 二、 2004-2007年主要经济体经济发展概述 18 三、 经济全球化对银行业的影响 18 四、 经济通缩对银行业的影响 18 第二节 全球政治发展环境 19 一、 2004-2007年全球政治环境发展 20 二、 2004-2007年主要经济体政治环境发展 21 三、 北美银行业监管体系 22 四、 欧盟银行业监管体系 22 五、 日本银行业监管体系 22 第三节 全球银行业技术发展 23 一、 信息化技术对银行业的挑战 24 二、 银行业的信息技术外包策略 25 三、 产品服务技术创新是银行核心竞争力的体现 25 第三章 全球银行业发展概述 26 第一节 全球银行业发展概况 27 一、 国际银行业的发展态势 28 二、 世界银行业发展持续繁荣 29 三、 世界银行业的经营变化及影响因素 30 第二节 美国银行业发展概况 31 一、 美国银行业的发展历程 32 二、 美国银行业的架构 32 三、 美国银行业信息化发展的状况 32 四、 美国银行业经营策略变革及动因 33 五、 2004-2007年美国银行业盈利状况 33 六、 美国银行业投融资与并购现状 33 第三节 欧洲主要国家银行业发展概况 34 一、 2004-2007年瑞士银行业概况 34 二、 2004-2007年德国银行业概况 34 三、 2004-2007年英国银行业概况 34 四、 2004-2007年法国银行业概况 34 第四节 日本银行业概况 35 一、 日本银行业的监管体系 35 二、 日本银行业竞争格局 35 三、 日本银行金融职能分析 35 四、 日本银行系统的稳健性评估 35 五、 日本银行业投融资与并购现状 35 第五节 韩国银行业概况 36 一、 韩国银行业结构调整 36 二、 韩国银行业监管体系 36 三、 韩国银行竞争格局 36 四、 2004-2007年韩国银行业经营效益分析 36 五、 韩国银行业投融资与并购现状 36 第六节 香港银行业概况 37 一、 香港银行业的监管体系 37 二、 香港银行业竞争现状及格局分析 37 三、 香港银行业的变革及挑战 37 四、 2004-2007年香港银行业经营效益分析 37 五、 香港银行业投融资与并购现状 37 第四章 全球银行业子行业市场现状及趋势 38 第一节 全球银行卡市场现状及趋势 39 一、 全球银行卡市场容量及增长潜力 40 二、 全球银行卡发行机构 41 三、 全球主要银行卡发行量及趋势 42 四、 全球银行卡取现和现金预借状况分析 43 五、 全球银行开技术标准分类 44 第二节 全球银行业借贷市场现状及趋势 45 一、 全球银行业借贷规模分析 46 二、 全球银行业跨国借贷增加 47 三、 全球银行业借贷结构 48 第三节 全球银行间业务市场现状及趋势 49 一、 全球银行间债市面临风险 50 二、 全球银行间债市规模分析 51 三、 全球银行同业拆借市场现状及趋势分析 52 第五章 中国银行业市场发展环境分析 53 第一节 中国银行业经济环境 54 一、 2004-2007年国民经济发展分析 55 二、 2004-2007年中国经济结构分析 55 三、 2004-2007年中国金融市场分析 56 第二节 中国银行业政策环境 57 一、 市场准入政策 58 二、 监管体制 59 三、 商业改革 60 四、 银行业的税收政策 61 五、 外资参股银行业政策 62 六、 分业经营政策 63 第三节 银行业改革与资产组合分析 64 一、 中国银行业改革的历史进程回顾 65 二、 股份制商业银行改革的三个环节 66 三、 商业银行资产组合结构的调整措施 67 四、 商业银行资产组合结构调整的趋势 68 第四节 中国银行业政策环境发展趋势 69 一、 中国银行业未来政策走势研判 70 二、 中国银行业体制改革走势分析 71 三、 政府对银行业的发展规划 72 第六章 中国银行业市场现状及趋势分析 73 第一节 2006-2007年银行业发展概述 74 一、 银行业金融机构发展概述 75 二、 银行业总体健康程度的显著改善 76 三、 我国银行业国际认知度不断提升 77 四、 交叉性金融业务保持快速成长，混业经营趋势进一步强化 78 五、 银行“脱媒”现象初显端倪 79 六、 电子银行市场呈现良性与快速发展态势 80 七、 银行信贷投向结构与国家产业政策吻合度提升 81 八、 银行业对外开放水平进一步提高 82 第二节 中国银行业经营状况分析 83 一、 2005－007年中国银行业总体经营情况 84 二、 2005-2007年存款业务发展概况 85 三、 2005-2007年信贷业务发展概况 85 四、 2005-2007年银行间业务发展概况 85 五、 2005-2007年中间业务发展概况 85 第三节 中国银行业竞争格局 86 一、 银行业市场份额 86 二、 银行业资本状况对比分析 86 三、 外资银行竞争力分析 86 四、 国有商业银行竞争力分析 86 五、 政策性银行竞争力分析 86 第四节 中国银行业特点及趋势 87 一、 银行业继续维持高位景气 87 二、 银行股权价值大幅度上扬 87 三、 银行业上市公司市场影响力显著提高 87 四、 银行业估值水平显著提高 87 第七章 中国银行业细分市场现状及趋势 88 第一节 存款业务市场现状及趋势 89 一、 2005-2007年中国银行业存款业务概况 89 二、 人民币存款产品结构 89 三、 个人储蓄存款分析 89 四、 企业存款分析 89 第二节 信贷业务市场现状及趋势 90 一、 2005-2007年信贷业务规模分析 90 二、 2005－2007年信贷业务结构分析 90 三、 中国银行业不良贷款处置现状及趋势 90 四、 2007年信贷业务相关政策分析 90 五、 中资银行信贷业务竞争力SWOT分析 90 第三节 中间业务市场现状及趋势 91 一、 中国成为银行卡市场增长最快的市场 91 二、 2006－2007年网上银行市场现状及趋势 91 三、 我国商业银行中间业务创新研究 91 四、 四大商业银行中间业务发展现状及趋势分析 91 第八章 各地区银行业市场现状及地质战略趋势分析 92 第一节 华东地区 93 一、 银行业发展环境PEST分析 94 二、 2005－2007年银行业运行现状 94 三、 银行业地质战略格局分析 94 四、 银行业区域政策趋势分析 95 五、 银行业竞争格局 95 第二节 华北地区 96 第三节 东北地区 97 第四节 华中地区 98 第五节 华南地区 99 第六节 西部地区 100 第九章 中国银行业投融资与并购特征及趋势分析 101 第一节 中国银行业投融资与并购现状 102 一、 整体行业资本规模 103 二、 投资热点 103 三、 投资区域 104 四、 投资方式及渠道 104 五、 资本回报 105 第二节 中国银行业投融资与并购特征分析 106 一、 外资银行投融资与并购特征 106 二、 四大商业银行将逐步通过并购走向国际市场 106 三、 中国银行业改革与投融资与并购同时进行 106 第三节 中购银行业投融资与并购趋势分析 107 第十章 中国银行业国际主体企业综合竞争力分析 108 第一节 美国花旗银行 109 一、 资本竞争力 110 二、 运营竞争力 110 三、 产品竞争力 110 四、 市场竞争力 111 五、 公共关系竞争力 111 六、 综合竞争力评析 111 第二节 德意志银行 112 一、 资本竞争力 113 二、 运营竞争力 113 三、 产品竞争力 113 四、 市场竞争力 114 五、 公共关系竞争力 114 六、 综合竞争力评析 114 第三节 汇丰银行 115 一、 资本竞争力 116 二、 运营竞争力 116 三、 产品竞争力 116 四、 市场竞争力 117 五、 公共关系竞争力 117 六、 综合竞争力评析 117 第四节 渣打银行 118 一、 资本竞争力 119 二、 运营竞争力 119 三、 产品竞争力 119 四、 市场竞争力 120 五、 公共关系竞争力 120 六、 综合竞争力评析 120 第五节 东亚银行 121 一、 资本竞争力 122 二、 运营竞争力 122 三、 产品竞争力 122 四、 市场竞争力 123 五、 公共关系竞争力 123 六、 综合竞争力评析 123 第十一章 中国银行业国内主体企业综合竞争力分析 124 第一节 中国银行 125 一、 资本竞争力 126 二、 运营竞争力 126 三、 产品竞争力 126 四、 市场竞争力 127 五、 公共关系竞争力 127 六、 综合竞争力评析 127 第二节 中国工商银行 128 一、 资本竞争力 129 二、 运营竞争力 129 三、 产品竞争力 129 四、 市场竞争力 130 五、 公共关系竞争力 130 六、 综合竞争力评析 130 第三节 中国交通银行 131 一、 资本竞争力 132 二、 运营竞争力 132 三、 产品竞争力 132 四、 市场竞争力 133 五、 公共关系竞争力 133 六、 综合竞争力评析 133 第四节 中国建设银行 134 一、 资本竞争力 135 二、 运营竞争力 135 三、 产品竞争力 135 四、 市场竞争力 136 五、 公共关系竞争力 136 六、 综合竞争力评析 136 第五节 中国农业银行 137 一、 资本竞争力 138 二、 运营竞争力 138 三、 产品竞争力 138 四、 市场竞争力 139 五、 公共关系竞争力 139 六、 综合竞争力评析 139 第六节 招商银行 140 一、 资本竞争力 141 二、 运营竞争力 141 三、 产品竞争力 141 四、 市场竞争力 142 五、 公共关系竞争力 142 六、 综合竞争力评析 142 第七节 上海浦东发展银行 143 一、 资本竞争力 144 二、 运营竞争力 144 三、 产品竞争力 144 四、 市场竞争力 145 五、 公共关系竞争力 145 六、 综合竞争力评析 145 第八节 深圳发展银行 146 一、 资本竞争力 147 二、 运营竞争力 147 三、 产品竞争力 147 四、 市场竞争力 148 五、 公共关系竞争力 148 六、 综合竞争力评析 148 第十二章 中国银行业市场投资机会与风险分析 149 第一节 资产重组风险 150 第二节 机构整合风险 151 第三节 决策管理风险 152 第四节 财务风险 153 第五节 业务整合风险 154 第十三章 中国银行业市场DHD研究成果及战略建议 155 第一节 中国银行业市场DHD研究成果 156 第二节 中国银行业市场DHD战略建议 157 中资地产美元债
中国美元债即由中国的经济主体发行的，以美元计价的债券。 大多数海外发行债券的中资企业都是区域或者行业的龙头企业，长期拥有较好的经营发展模式，有良好的银行融资渠道与政府支持信用基本面较好，违约率较低。中资美元债发行自2010年起开始提速，至2016年达历史最高，全年发行只数为1889只，总发行额1786.17亿美元，2017年的发行只数2177只、发行金额3156亿美元。中资美元债整体以投资级为主，但房企投机级发行人较多，占比近7成。中资美元债投资级债券收益率走势与美国国债收益率走势高度相关，投机级债券收益率与国内信用利差相关性更强。 【拓展资料】 一、中资美元债发行总体分为三个阶段： 1.2010至2014年的首次大幅增长，源于当时海外美欧日三大央行推行宽松货币政策，人民币汇率呈现单边升值趋势，私人部门有资产本币化＋负债外币化的套利配置动机。 2.2015年8月至2016年初，由于汇改冲击有所回落。2015年811汇改后，人民币汇率进入贬值周期，前期私人部门的资产负债表开始反向修正，资产外币化＋负债本币化，提前偿还外债的存量减少与新增发债的增量减少同时使得境外债市场发展有所放缓。 3.2016年至今汇率机制运行平稳，波动常态化之后，中资企业境外发债重新升温。 二、怎么购买美元债券？ 所谓美元债就是以美元计价的债券。亚洲美元债即由亚洲的经济主体发行的，以美元计价的债券。债券分国债、企业债、可转债E种。企业债耍交税、买卖不活跃、变现不易，一般不适合个人；可转债具有一定的股性和债性。至于购买美元债券，据悉一般企业只会对机构投资者发行债券，小户只有通过买入基金才能变相持有。 |
