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3月5日，鼠年首次IPO发审会落下帷幕，两家上会企业均顺利过会。“开门红”无疑给正在排队的企业增强了信心，但并不代表这些企业能全部过会。那么谁将“横刀立马”，笑傲登陆A股市场？IPO日报盘点下库存拟IPO企业。

01

50家“钉子户”

光阴似箭，日月如梭，不少正在排队的企业排队等待已经超过三年。

截至2020年3月5日，东方财富(19.170, -1.00, -4.96%)显示共有372家企业正在排队等待发审委的审核。江都股票配资 丹阳股票配资 扬中股票配资 句容股票配资 兴化股票配资 靖江股票配资 泰兴股票配资 姜堰股票配资 萧山股票配资 建德股票配资 富阳股票配资 余杭股票配资 临安股票配资 余姚股票配资 慈溪股票配资 奉化股票配资 瑞安股票配资 乐清股票配资 海宁股票配资 平湖股票配资 桐乡股票配资 诸暨股票配资 上虞股票配资 嵊州股票配资 兰溪股票配资 义乌股票配资 东阳股票配资 永康股票配资 江山股票配资 温岭股票配资 临海股票配资 股票配资 配资炒股 配资平台 期货配资 配资公司 股票开户 配资开户 股票公司 股票行情 股票学习网

从时间线来看，有50家企业在三年前便提交过申报稿，其中14家在发审会上被否决，6家企业则是在公布上会日期后“临阵脱逃”，剩余企业中有21家曾经终止审核。

当然有的企业很早就提交了申报稿，但后续无下文。比如富力地产在2015年11月提交申报稿后，没有更新预披露，也没有终止审核。

还有的企业，虽然更新了预披露，但迟迟没有上会或终止审核的消息。比如聚信股份2014年10月提交首份申报，并于2016年7月更新，但之后“再无音讯”。

看完“钉子户”后，我们再以“最后冒泡”——最新版更新申报稿时间来统计下。

372家企业中，有296家企业曾在2019年提交或更新申报稿，占比高达79.57%。这意味着，近8成企业最新的年报到了2018年。另外，有29家企业“最新冒泡”时间为2018年，最新披露年报只到2017年。甚至有2家企业“最新冒泡”时间还要追溯至2015年，这也意味着其申报稿数据最新的财年也只有2014年，可谓“历史悠久”。

（“冒泡”情况摘要，数据来源：IPO日报整理）

02

过半库存企业来自浙粤苏

了解完时间线后，我们换另外几个维度来看。

首先是空间，372家排队企业中，来自浙江的企业最多，共有74家，占比高达19.89%。接下来便是广东63家、江苏59家，前三个地区就占了IPO排队企业的52.69%。

另外，北京和上海均为30家、山东21家、福建14家、安徽12家。即共有8个地区的企业数量超过10家，合计占比为81.45%。剩余18.55%的企业则来自其他19个地区。

（地区摘要，数据来源：IPO日报整理）

这些来自“五湖四海”的企业，其目标地不尽相同。有超过四成、共162家企业把目标放在创业板上。

近日证监会发布公告显示，预计创业板尤其是主板（中小板）实施注册制尚需一定的时间，新《证券法》施行后，这些板块仍将在一段时间内继续实施核准制，核准制和注册制并行与新《证券法》的相关规定并不矛盾。

中小板和主板的IPO排队企业目前分别有64家和146家，其中申报主板的数量与创业板接近。

（拟上市板块摘要，数据来源：IPO日报整理）

03

上会展望

IPO日报统计，2019年至2020年3月5日，发审委共审核企业193家。其中，166家企业过会（过会率86.01%）、17家企业未通过、8家企业取消审核、2家企业暂缓表决。

如果细分来看，主板和中小板的过会率分别为89.39%和89.74%，创业板则为81.82%。

（过会率摘要，数据来源：IPO日报整理）

从财务数据来看（以最近一年年报为基准），可以发现过会率与归母净利润有一定的关系。

IPO日报统计，主板过会企业归母净利润的中位数（平均数易受极端值影响）高达2.18亿元，而主板被否企业的则只有6341.15万元。中小板过会企业与被否企业的中位数也差距明显，过会企业归母净利润的中位数为1.22亿元，而被否企业的只有6099.22万元。

需要指出的是，创业板虽然差距没有主板和中小板大，但过会企业与被否企业的中位数还是有一定的差距。过会企业中位数为8580.64万元，被否企业为6115.48万元，前者比后者多了40.31%。

（归母净利润中位数摘要，数据来源：IPO日报整理）

以此套用到372家正待发审委审核的企业中，我们会发现。排队企业归母净利润的中位数低于193家已审核企业。如果这些排队企业全部上会，过会率可能会进一步下降。

（归母净利润中位数摘要，数据来源：IPO日报整理）

04

85家企业符合巴菲特“胃口”

巴菲特选股策略的精髓，就在于重视毛利率、净利率、净资产收益率这三个指标，尤其是净资产收益率（roe）。巴菲特还给这三个指标设定了标准，也就是毛利率要高于40%，净利率要高于5%，净资产收益率要高于15%。

为此，IPO日报统计按年报进行划分。

最新年报为2019年的企业有12家，均未能同时满足三个标准。

与此不同的是，最新年报为2018年的企业有339家，如图所示，共有76家符合三项标准。

（2018年年报符合三率标准的企业摘要，数据来源：IPO日报整理）

最新年报为2017年的企业则有15家，共有6家符合三项标准。

（2017年年报符合三率标准的企业摘要，数据来源：IPO日报整理）

其他年报更早的6家企业中，则有3家符合标准。

总体来看，372家企业中，最新年报符合巴菲特三率标准的共有85家，占比仅为22.85%。