机构：军工板块景气度将持续 看好核心资产估值修复

近期，军工板块波动较大。上周(2月24日-28日)，申万国防军工指数下跌7.95%；本周以来，军工板块开始回暖，截至3月3日午盘，申万国防军工指数上涨3.29%，在28个一级板块排名第二。

广发证券分析师赵炳楠指出，上周受疫情在全球扩散带来的恐慌情绪影响，军工板块出现了大幅回调，但整体看来，疫情对军工行业的影响有限。虽然一二季度的生产和交付进度将出现部分推迟，但从全年来看，由于下游需求没有变化，并且企业产能弹性大，在疫情得到有效控制后，预计军工企业在三四季度将加快生产节奏，能够弥补上半年的损失，不会对全年产生限制影响。

赵炳楠建议投资者布局三大领域：一是受装备交付影响最为显著的总装板块，推荐中直股份、中航沈飞、内蒙一机；二是核心器件及材料板块，推荐中航光电、海格通信、光威复材；三是国企改革领域，重点推荐水下信息装备龙头中国海防。

兴业证券分析师石康指出，与其它制造业板块相比，军工行业计划性更强、下游客户军方需求确定性更高、产业链相对封闭、科研生产的组织更加严密，受经济环境的影响相对较小。经过过去4年持续的估值消化，军工板块相当一批标的2020年市盈率已回落至20倍-35倍区间，而未来5年-10 年有望实现15%-30%的复合业绩增速，成长价值凸显。科技竞争与外部技术封锁加剧背景下，军工核心资产有望迎来估值修复。

在标的方面，石康推荐中航机电、中国海防、中航高科、光威复材、爱乐达、航发动力、中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中航电子等。

中信建投证券军工行业首席分析师黎韬扬认为军工板块景气度将持续，预计军工行业整体增速将维持在15%-20%，军工板块龙头标的具有较强业绩增长确定性，低估值背景下投资价值愈发凸显。

在投资策略方面，黎韬扬建议重点把握供需新平衡、改革再出发和成长正当时三条投资主线：在供需新平衡方面，建议首选符合“实战需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准且型号量产有望延续的整机公司，以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司，看好中直股份、航发动力、中航飞机、内蒙一机、航天发展；在改革再出发方面，建议重点关注“主业有支撑、注入空间大、经营可改善”的军工央企上市公司，看好湘电股份、四创电子、杰赛科技、中航机电、中航电子；在成长正当时方面，重点关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业，看好光威复材、七一二、宏达电子、高德红外、景嘉微、中航光电、航天电器。