沃华医药股票根本每股收益0.04元!

沃华医药股票公司完成主运营务收入 1.49 亿元，同比上涨63.91％；主运营务赢利446.26万元，完成扭亏（上年同期为亏本9984.15万元）；归属母公司所有者净赢利628.02万元，完成扭亏（上年同期为亏本 9781.16 万元）；根本每股收益0.04元；分配预案无。

成绩的增加主要来至两个方面，一方面公司主打产品心可舒片商场逐步康复，公司营收状况得到较大程度的改进，陈述期心里可舒完成收入1.36亿元，同比增加70.41%；另一方面，陈述期内计提财物减值预备金额较小，去年同期财物减值预备计提了 5946 万元，而正常年度公司的运营赢利总额仅为 4000－5000 万左右，因而，陈述期内完成公司净赢利同比增加106.42%。

商场保护与开辟仍是公司运营的要点。现在心可舒片已进入9个省的基药补充目录，沃华医药股票商场开辟费用较高，2010年公司期间费用高达115.81%，2011年期间费用率为72.12%，跟着商场开辟的推动，未来期间费用率将呈下降趋势，但仍将保持在较高的水平，咱们估量在未来两年内保持在 65%左右，这将削弱公司的盈余才能。

心可舒商场或逐步康复。因为心可舒片主攻底层商场，因为未进入基药目录，致使 2010 年出售成绩严峻下滑，经过公司近一年的商场开辟，现在心可舒片已进入9个省的基药补充目录，加上前期基数较低，故本陈述期内成绩有较大起伏的增加。沃华医药股票考虑到基药将撤销补充目录，其远景堪忧。

进行产品配套化开展及多元化开展。公司产品较为单一，受商场环境的影响较大，为防止呈现象 2010 年的状况呈现，公司先后购买了医治老年痴呆的参枝苓口服液与医治缺血性脑血管病的通络化痰胶囊，以丰厚公司的产品线，一起使用公司在心脑血管范畴途径上的优势，提高途径的使用功率。

盈余猜测与出资评级。咱们估计公司2012-2013年的EPS为0.08元、0.12元，依据26日收盘价10.05 元核算，对应动态市盈率为127倍、84倍，保持公司“中性”的出资评级。

危险提示。1）新产品短期之内难以构成较大出售规划；2）未来基药目录从头修订，沃华医药股票撤销补充目录对公司主打产品发生较大的影响。