601958资金流向1-9月完成经营收入67.2亿元!

601958资金流向公司2019 年1-9 月完成经营收入67.2 亿元，同比增加3.7%；完成归母净利4.46 亿元，同比增加96.7%。公司2019 年第三季度完成归母净利1.73亿元，同比增加122，环比下滑11%。公司业绩契合商场预期。

钼价同比上涨，公司业绩弹性开释

钼价上涨是公司业绩进步的根本原因。陈述期内，国内60%钼铁1-9 月均匀价格为12.20 万元/吨，同比上涨5.80%；国际商场《MW》氧化钼均价为11.93 美元/磅钼，同比上涨0.51%；钼精矿价格（Wind 数据）1-9 月均价到达1811 元/吨度，同比上涨9.2%。1-9 月公司营收同比增加3.7%，毛利率同比大幅进步5.6 个百分点至21%。

加大研制投入，产品附加值有望进步

公司不断加大研制投入，努力进步产品附加值。2019 年前三季度公司研制费用到达1.61 亿元，同比大幅增加364%。601958资金流向陈述期内，公司获得两大打破，一是钼及钼合金正式获得国家军工配备承制资历；二是新的应用于OLED靶材完成安稳批销。此外，“众创空间”项目正式发动，钼管材产品研制、OLED 用超大标准钼溅射靶材研制、57%钼精矿降碳等各研讨项目按计划展开，都为公司向高端产品布局供给有力支撑。

钼长时间需求侧改进，公司有望持续获益

钢铁是钼消费最主要范畴，跟着我国制造业晋级，含钼合金钢、不锈钢需求有望持续增加。现在我国粗钢均匀含钼量（0.1‰）明显低于美日（0.36‰与0.23‰），钼消费增加空间巨大；全球来看，钼供需平衡有望在未来1-2年内回转，601958资金流向钼价有望保持安稳并上涨。公司作为钼行业龙头有望持续获益于钼价上行。

盈余猜测与评级：咱们保持公司19-21 年归母净利5.36 亿、8.38 亿和11.72亿元的猜测，EPS 分别为0.17 元，0.26 元和0.36 元。对应10 月25 日公司收盘价7.13 元，动态PE 分别为43 倍、27 倍和20 倍。长时间来看钼消费有望进一步晋级，钼需求有望持续增加，公司或将持续获益，保持公司“买入”评级。

危险提示：产品价格跌落的危险，环评答应获得受阻的危险，601958资金流向开工建造进展不及预期的危险