| 600153资金流向2019 年10 月17 日，建发股份发布公告将挂牌出让后埔-枋湖旧村改造项目的“2019P01”地块，建筑面积13 万平米，并于11 月19 日以59.4 亿元价格出让，咱们估量将奉献2019 年归母净利润9-10 亿元，约占2018 年归母净利润20%。 12 月2 日公司发布公告，将于12 月24 日挂牌出让后埔-枋湖旧村改造项目另一地块“2019P05”，建筑面积17 万平米，起拍价61亿元，咱们保存估量将会奉献10 亿元2019 年归母净利润。考虑到2018 年12 月21 日相同进行了一级土地招拍挂，而且计入了2018 年净利润，咱们咱们都以为本年12 月的招拍挂计入19 年利润概率较高。 此次第二块土地招拍挂超商场预期（商场共同预期为2019 年出让一块），且当时股价又跌回了2019 年年头水平，处于前史低位，现在2019 年市盈率仅4.6 倍，2019 年分红收益率有望到达6.6%，安稳收益特点强。回顾前史，2018 年公司公告第二块一级土地招拍挂成果后，600153资金流向股价在三个多月内上涨50%，咱们咱们都以为本年的第二块招拍挂相同有望成为股价上涨的催化剂。 谈论 一级土地招拍挂超预期：2019 年两块一级土地招拍挂估量将奉献18-20 亿元归母净利润，公司供应链和房地产结算方面估量保持10%左右的稳健增加，即便咱们保存考虑公司计提减值拨备，净利润也将在2018 年高基数的情况下保持7%的增速（此前咱们和商场估量盈余同比略降）。 向前看，公司已售未结事务隐含了超70 亿元净利润，估量将在未来2-3 年连续结算；别的，公司企业文化优异，激励机制较好，供应链事务也在不断获取商场占有率；融资本钱很低（基准利率水平）。600153资金流向以上三点将驱动公司中长期成绩继续稳健增加。 估值主张 因为咱们本来估量在2020 年承认的一级土地开发提早至2019 年，上调2019 年盈余12%至50.0 亿元，下调2020 年盈余10%至47.3亿元，对应2019/20 年净利润增速为7.1%和-5.6%。当时股价为8.08元，对应19/20 年4.6/4.8 倍P/E。咱们重申跑赢职业评级，保持目标价12.1 元（对应50%上涨空间），别离对应19/20 年6.9/7.3倍P/E，600153资金流向2019 年分红收益率也已有望达6.6%。 危险 房地产调控方针趋严；大宗品商场剧烈动摇。 配资门户网（https://www.peizimenhu.com/）股票入门知识_炒股配资平台_配资炒股行情 |
