中兴通讯股票怎么样？中兴通讯是一家怎么样的公司？

中兴通讯股票怎么样？中兴通讯是一家怎么样的公司？

中兴，全名是“中兴通讯股份有限公司”，中兴的英文名是：ZTE Corporation，全称：Zhongxing Telecommunication Equipment Corporation

因为中兴和华为在电信行业之外的领域普遍不被了解，所以外人以前都只知道两家是造手机的。中兴十几年前找过李连杰做代言人，当时刷了一波存在感，结果给人的印象就更加深刻——一个“做手机的公司”。。。

中兴的成立时间：1985年 （比华为早2年哟）

总部所在地：广东省深圳市南山区科技南路55号 （华为总部在深圳坂田，两家公司一直都被称为深圳双子星，为深圳贡献了不少GDP）

创始人：侯为贵

现任董事长：殷一民

现任总裁：赵先明

深圳总部

中兴属于综合通信解决方案提供商，是中国最大的通信设备上市公司。

中兴的主要产品包括：2G/3G/4G/5G无线基站与核心网、IMS、固网接入与承载、光网络、芯片、高端路由器、智能交换机、政企网、大数据、云计算、数据中心、手机及家庭终端、智慧城市、ICT业务，以及航空、铁路与城市轨道交通信号传输设备。

很多同学都不知道中兴到底是国有企业，还是民营企业？

其实，到底是国有还是民营，就看它的股东是谁。

众所周知，中兴的创始人是侯为贵

1997年，中兴改制，深交所上市，股票代码000063。改制后的中兴，才有了现在的名字：“中兴通讯股份有限公司”。

1997年，中兴的合同销售额超过了10亿人民币。

2000年，合同销售额超过了100亿人民币。

2004年，营业收入212亿，香港上市，老侯转任董事长，同时也获评“2004年CCTV中国经济年度人物”。

2019年8月31号中兴通讯刚公布半年报，我们来尝试解读一下，看看他到底是什么样。

中兴通讯，中国A股市场最大的通信设备上市公司，有三大核心业务：运营商网络、政企业务、消费者业务。运营商业务占比最高，是中兴通讯的核心。

全球通信设备商中，中兴排第四，前三名是华为、诺基亚、爱立信，后面暂时看不到竞争对手。行业处于一个寡头竞争的市场。

而这块市场的下一个技术标准，就是5G，市场已经来回炒过几波了。

消费者业务，主要是智能手机，ZTE、努比亚等都是旗下品牌，出货总量维持在5000万台左右，在竞争中疲态尽显，就不多赘述了。

所以，中兴通讯这段时间被市场给予的最大噱头就是5G+A股最大通信设备商。

根据2018年半年报显示，公司累计提交5G领域4700篇的国际提案，5G专利申请超过2000件，是全球通信标准研究的主要贡献者。

另一方面，5G开始进入最后冲刺阶段，距离商用仅一步之遥。根据信通院数据，预测2020年中国5G市场带来的直接经济产出大约是4840亿元。

中兴&5G，加上A股最大，再加上今年4月15日，美国商务部激活针对中兴通讯的“拒绝令”，突如其来的制裁反应在股市是8个跌停，跌幅达56.95%，这样的跌幅，与巨大的成长空间，在股市来讲确实很诱人。

中兴通讯股价走势

公司最终与美国达成协议，却得交巨额罚款。半年报显示，公司支付的罚款高达10亿美元，直接导致营业外收支净额为-66.49亿元人民币，同比下降7.2万倍。

而且，公司业务窒息了54天，导致上半年营业收入仅为394.3亿元，而去年同期有540.1亿，少了近150亿的营业额。

营业外巨亏，主营快速下滑，因为制裁出现了近几年来首份亏损的半年报。当然，这是黑天鹅事件，并不能因此判断中兴不行。

从财报看，近几年中兴通讯的营业收入增长不错，主要受益于4G网络的普及，也是市场为什么看重中兴5G业务的核心逻辑。

但中兴通讯的净利润却出奇地低。

最近5年，毛利率保持在30%左右，作为一家主营通信设备的公司，毛利算不错。主要是净利率低得吓人，都是个位数，盈利能力只能用弱来形容，这说明公司的竞争优势可能并不如他的营业收入一样明显。

利润表显示，支出费用最多的科目是研发费用，基本是科技股的标配。而且，研发费用投入始终保持在销售收入10%以上，投入规模在A股公司中排名第一。这么专注研发投入，提高国家通信设备的水平，值得我们肯定。但，这么一大笔的投资费用，对中小股民来说，未必是好事。

以2018年上半年为例，毛利润为119.3亿元，虽然业务出现萎缩，但研发费用依然高达50.6亿元，几乎占了一半。更加值得注意的是，报告里提到的“资本化研发投入占研发投入的比例”，去年是9.95%，今年是19.16%。别看只提高了9.2%，按上半年的研发投入，被资本化的金额增加了4.65亿。

也就是说，如果按照去年的比例算，中兴通讯的半年报其实亏得更厉害。

除了罚款造成的营业外支出外，还有利润表的资产减值损失、信用减值损失也值得大家注意。

信用减值损失，是针对公司受到惩罚之后，公司金融资产降级造成的“信用”亏损。还要注意资产减值损失，每家公司的资产都会出现减值，比如机器老化、厂房老化等等，中兴通讯也一样。中兴通讯每年都有20多亿的减值损失，并且年年都在递增。

在资产负债表里，我们注意它的应收账款，虽然公司用了新会计准则，应收票据和应收账款合并了，但可以在财报后面的项目注释找到。

上半年“应收票据和应收账款”为221亿元，其中应收票据13亿，而应收账款高达315亿元，还有107亿的坏账准备。

这107亿的坏账准备，从应收账款的账龄分析看，1年以内有185.6亿元，计提了2.7亿元。不过，计提比例为100%的、3年以上的账款，居然达到40.45亿元。

一年计提40亿的应收账款，而2017年中兴通讯的归属净利润也就45.7亿元。

另外，2-3年账龄的19.83亿，再过半年，要进行100%计提坏账！

巨大的坏账准备造成了公司每年都要大量地进行资产减值损失，就像永远拖着一个轮胎跑步。

从低净利、账上巨额的应收账款来看，中兴更像是一家传统加工的公司，如果不是A股第一高的研发支出，实在看不出这是一家科技公司。

资产负债表的情况很一般，公司短期借款+一年内到期的非流动负债，加在一起达到150亿，而货币资金只有189亿元，偿债压力很大。里面最大资产就是应收账款，其次是存货，都是变现能力很差，而且会产生大量“耗损”的资产。

这样看下来，中兴通讯的资产结构不是很乐观，偿债能力偏差。中兴就像一个刚刚做完大手术的病人，至少要在病床躺上几个月，等身体恢复好才能下地奔跑。所以，我预期中兴的修复能力没有市场说的这么强。

不过，资产负债表里的“商誉”有点看头，公司去年6月份收购了一家名为苏州洛合镭信光电科技有限公司，形成了3350万的商誉。这家公司主营芯片、光电业务的公司，说明中兴通讯有做“芯”的苗头，试图摆脱依赖进口芯片的困局。

从这个角度看，公司的盈利能力要打上一个问号。

进军5G行业是大势所趋，也是中兴孤掷一注的赌注。

在我看来，中兴通讯的投资价值，最合理的玩法可以参考巴菲特前期捡烟蒂的投资方式，赚公司因市场非理性暴跌之后，估值回归的钱。结合中兴通讯近期的走势，股价也确实这么走。

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