浙商证券：2018Q4美国经济增长超过预期

　　2018Q4美国实际GDP环比年率2初始值。6％的预期2.2％，值3之前。4％。虽然经济增速有所放缓，但目前的增长速度仍高于1.9％的长期经济增长潜力。从细分来看来看，个人消费支出，非住宅固定投资，私人库存投资，联邦政府开支支持GDP增长的扩张，这四个国内生产总值的增速均贡献1.92％，0.82％0.13％和0。1％； 而净出口对GDP增长形成一定拖累，经济增长回落0.22分。此外，住宅固定投资，州和地方政府开支略有下降，分别贡献了-0.14 -0.03点。个人消费占美国GDP的70％，2018Q4的2个人消费开支增长。8％，2018Q4美国经济增长的贡献最大部分。主要归因于良好的劳动力市场和税收改革之所以继续支持个人消费支出的扩张。但个人消费支出增速明显放缓，这表明税制改革的效果，刺激个人消费支出正在消退。虽然住宅投资仍比较薄弱，我们有下滑连续四个季度。美国第四季度经济增长好于预期，主要是由于非住宅固定投资增速有所回升，这表明创业热潮还未大幅下降。