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也许 美联储是下一家选择降息的央行!

2019-6-10 09:38    发布者:敏敏

摘要:在全球经济增速放缓,贸易摩擦温度不减的背景下,目前已有多家央行选择降息应对。在刚刚过去的一周,先后有澳大利亚央行、印度央行宣布降息举措。同时,5月非农数据的意外“爆冷”,也令美联储降息预期再度攀升。在 ...
       
       在全球经济增速放缓,贸易摩擦温度不减的背景下,目前已有多家央行选择降息应对。在刚刚过去的一周,先后有澳大利亚央行、印度央行宣布降息举措。同时,5月非农数据的意外“爆冷”,也令美联储降息预期再度攀升。在全球央行降息热潮中,欧洲央行“岿然不动”但推迟了前瞻指引。

  目前已有多家央行宣布降息

  6月4日,澳大利亚联储如约宣布降息25个基点至1.25%,为历史最低水平,这是其2016年8月来的首次降息。在疲弱的通胀水平及经济增长形势下,市场对其降息早已有所预料。相关数据显示,自2018年第一季度开始,澳大利亚季度GDP增速持续低于1%,去年第四季度的GDP增速仅为0.2%。不少专家认为今年澳洲联储至少还会再降息一次。

  紧随其后,印度央行也在6月6日宣布了年内的第三次降息,将利率下调25基点至5.75%,并将货币政策立场由“中性”改为“宽松”。在此之前,印度央行于2月7日将基准利率下调至6.25%;于4月4日将基准利率下调至6%。截至目前,印度央行在年内已进行了三次降息。相关分析认为,印度央行降息主要为应对经济增速下滑与全球贸易局势造成的压力。数据显示,截至3月份的上一个财年,印度经济增长放缓至6.8%,为五年来的最低水平。

  除此之外,5月以来,全球已有多国央行选择降息。5月7日,马来西亚央行宣布将隔夜政策利率下调25个基点至3%,是2016年7月以来首次下调基准利率;5月8日,新西兰联储宣布降息25个基点至1.5%,为新西兰历史上的最低水平;5月9日,菲律宾中央银行宣布将基准利率下调25个基点至4.5%,是自2012年10月以来的首次降息。

  美非农意外“爆冷”推升美联储年内降息预期

  美国方面,5月非农数据意外“爆冷”进一步强化了市场的降息预期。6月7日,美国劳工部发布报告显示,5月非农就业新增7.5万人,未及18万预期的一半,创三个月最低水平。同时,备受关注的薪资增速环比0.2%,同比3.1%,均不及预期。

  具体来看,私营部门就业仅增加9万人,远低于预期的17.2万人,更是未及前值(23.6万);医疗和社会协助就业合计增加2.4万人,为一年多以来最差表现;制造业就业增加0.3万人,与预期持平,低于前值(0.4万);零售业就业减少7600人;建筑业就业仅增加4000人。

  而在此之前,美国5月ADP就业数据也创下近九年新低,就业人数仅增加2.7万人,远低于预期的18.5万人和前值27.5万人。从数据表现上看,美国就业增长正在放缓,劳动力短缺正在阻碍就业增长。

  除此之外,全球贸易紧张局势对经济的影响已经成为市场关注的焦点问题。IMF主席拉加德在6日警告称,美国与其贸易对象之间紧张局势升级将给经济增长带来危险。她表示,贸易风险已经开始兑现,使世界经济的增长前景蒙上阴影。据IMF的经济学家预测,如果算上目前所有关税的影响,到2020年,全球经济增速将下滑0.5%,或蒸发4550亿美元,规模大于南非的经济总量。

  持续的贸易摩擦不仅对全球经济造成压力,也对美国经济自身产生伤害,美联储也在关注贸易摩擦可能造成的影响。美联储主席鲍威尔在6月4日表示,美联储将采取恰当措施维持经济持续扩张,正在密切关注贸易谈判和其他事件对美国经济前景的影响。美国达拉斯联储主席Kaplan在6月6日表示,由于贸易紧张局势,现在就对美联储降息做出判断还为时过早,但市场担心下行风险已经增加。

  目前,美国总统特朗普已与墨西哥达成协议,对墨西哥加征关税的计划将无限期暂停。但在中美贸易问题上目前仍未见转机,市场将聚焦G20峰会上两国代表是否会面推进贸易对话相关事宜。

  在当前局面下,市场预计美联储年内有2—3次降息,至少降息1次的概率上升至98%。CME美联储观察数据显示,市场对美联储年内3次降息预期大幅升温,其中对6月降息25个基点的概率从22%升至30.8%;7月份降息的可能性为78%;对9月降息的概率预期首次升至90%上方。

  欧央行“岿然不动”但推迟前瞻指引

  在全球多个央行宣布降息或降息预期大幅升温的情势下,6月6日,欧洲央行在6月货币政策会议上表示,维持现行利率水平不变,但进一步推迟调整关键利率的时间点,预计将维持当前利率水平至少到2020年上半年。此前,欧洲央行关于这一时间点的表述为“2019年年底”。

  欧洲央行行长德拉吉在会后称,尽管欧元区今年第一季度的经济数据在一定程度上好于预期,但最新数据显示全球经济放缓将拖累欧元区经济前景。会议中欧洲央行的一部分委员提高了重启量化宽松的可能性,另一部分委员上调了降息的可能性。

  他表示,适度的货币宽松政策是必要的,欧洲央行在量化宽松政策上有相当大的空间。不过他认为,目前经济数据并不差,陷入经济衰退的风险很低。欧洲央行将严肃对待通胀预期下滑。不存在通缩的可能性,没有看到脱钩或通缩的迹象。

  他还谈道,在引导市场预期方面,前瞻性指引已成为主要的货币政策工具。目前负利率没有对银行业贷款造成负面影响,但如果前瞻指引的时间再度延长,这种情况或会改变。如果降息,有可能使用利率分级制度。

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